Казино на бирже: как регуляторы хотела спасти инвесторов, но заставили их слить миллиарды за день

Финансовые регуляторы Южной Кореи хотели как лучше. Заботясь о безопасности мелких частных инвесторов, власти решили ограничить доступ к высокорисковым маржинальным ETF и ETN на отдельные акции. С 31 июля минимальный размер депозита для торговли такими инструментами подскочил с 10 до 30 миллионов вон (около 22 тысяч долларов США), а возможность использовать акции и облигации в качестве залога была полностью ликвидирована.

Цель казалась благородной — защитить людей от катастрофических финансовых потерь. Однако реальность оказалась намного суровее и драматичнее любых прогнозов.

Read nextБосс рекрутингового агентства устроил публичную травлю соискателей в отзывах Google

В первый же день действия новых правил розничные инвесторы устроили грандиозный побег. Они массово распродали маржинальные позиции по ключевым технологическим гигантам, выведя с рынка более 1 триллиона вон. Торговый оборот по популярным продуктам рухнул в четыре раза. Но вместо того чтобы перевести деньги на безопасные банковские депозиты, инвесторы моментально нашли лазейку.

Около 500 миллиардов вон тут же хлынули в индексные инверсные ETF с двойным плечом. Не имея возможности ставить на рост отдельных акций с плечом без огромного депозита, толпа решила поставить на падение всего рынка целиком. Популярнейший фонд KODEX 200 Futures Inverse 2X принял на себя основной удар кассовых вливаний.

И именно в этот момент произошла главная трагедия. В тот самый день, когда розничные трейдеры массово встали в шорт-позиции, южнокорейский фондовый индекс совершил мощнейший однодневный взлет в своей истории, поднявшись на 17%. Инвесторы, по сути, продали позиции на самом дне, переориентировались на шорт и были мгновенно уничтожены рекордным ралли.

Your brand, right here.Reach story-obsessed listeners in 45+ languages → advertise on Avonetics

Эксперты разделись на два лагеря. Одни называют произошедшее чистейшим проявлением психологической зависимости. Как отметил один из аналитиков, люди оказались настолько одержимы высоким риском, что после закрытия одной рулетки тут же перешли к другой, даже изменив направление ставки на противоположное. Главной причиной называют жилищный кризис в Сеуле: более 90% счетов не превышают 70 тысяч долларов, и для многих азартная торговля на заемные деньги кажется единственным шансом купить квартиру.

Другие наблюдатели винят во всем неуклюжие действия регуляторов. По мнению критиков, резкое повышение барьеров не решило проблему азарта, а лишь вытолкнуло капитал в еще более опасные инструменты, создав фатальный рыночный дисбаланс.

Подробный разбор этой удивительной финансовой драмы и ее главных уроков ведущие проводят в новом выпуске подкаста.